战略性新兴产业迎发展新机,VC/PE投资布局加速


战略性新兴产业技术领先、能耗低、投资少、产出高,有利于经济增长方式转变和产业结构升级。战略性新兴产业对我国产业结构调整和未来经济发展具有重要意义,已被列入2010年政府工作报告,成为今年政府重要工作安排之一。日前,国家发展改革委、工业和信息化部、财政部等部门起草的《国务院关于加快培育战略性新兴产业的决定》代草案正在调查中,并于6月提交国务院。然而,《战略性新兴产业发展十二五规划》也在筹备之中,预计将于9月推出。不仅如此,全国31个省、直辖市和自治区加快研究部署战略性新兴产业,根据国家政策制定税收、金融、融资等方面的具体实施细则。随着国家和地方政府逐步出台各种规划规则和优惠政策,战略性新兴产业将迎来快速发展时期。

对于活跃在行业前沿的风险资本和私募股权投资机构来说,它们的投资触角已经延伸到低能耗、高增长的新兴行业。然而,随着新兴产业国家战略定位的确立,风险投资和私募股权投资机构正在这一领域大力投资。根据青科研究中心的数据,2009年,风险投资和私募股权投资机构在信息产业、新能源产业、新材料产业、医药/保健品、生物工程等战略性新兴产业投资307个案例,投资额为18.8亿美元。然而,从每个季度的投资进展来看,风险投资和私募股权投资机构在战略性新兴产业中的布局正在加快。特别是第三季度温总理召开三次战略性新兴产业发展研讨会后,第四季度共进行了105次战略性新兴产业投资,总额6.99亿美元,占全年投资案例总数的34.2%,投资总额的37.2%。投资案例比第三季度增加21个,投资额增加85.6%。(见图1)

战略性新兴产业迎发展新机,VC/PE投资布局加速

细分领域投资特征不同,中外风险投资分布不同

由于投资偏好不同,受退出机制影响,中外投资机构在战略性新兴产业的投资分布特征不同。总体而言,2009年,地方风险资本和私募股权投资机构对战略性新兴产业的投资数量和金额均超过外国风险资本和私募股权投资机构,其中地方风险资本和私募股权投资185起,占总数的60.3%。投资9.63亿美元,占总额的51.3%。外资和私募股权投资机构114家,占总数的37.1%。投资8.88亿美元,占总额的47.3%。(见图2和图3)

战略性新兴产业迎发展新机,VC/PE投资布局加速

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就战略性新兴产业的具体布局而言,国内外风险资本和私募股权投资机构的投资也呈现出不同的特点,具体如下:

互联网产业

一般来说,国外风险资本和私募股权投资机构在互联网领域的投资比例较大。2009年互联网行业投资案例63起,外商投资案例42起,占66.67%;投资额为2.41亿美元,占72.5%,远远高于当地投资机构的投资额和投资额。分析原因,青科研究中心认为,国外互联网发展较早,为国外风险投资和私募股权投资机构提供了更多经验。然而,互联网在中国的发展相对较晚,许多互联网公司的商业模式仍不明朗,导致参与这一领域的地方组织相对较少。然而,w

2009年,新能源产业共从风险资本和私募股权投资机构获得4.48亿美元,投资案例28个,其中太阳能最为活跃,投资案例13个,投资2.38亿美元。风能投资案例9起,投资1.76亿美元。2009年,投资新能源的地方机构有19家,占67.9%。投资额为2.46亿美元,占54.9%。外资机构投资案例8起,占28.6%。投资额1.95亿美元,占43.5%。至于新能源的分配,地方机构的投资主要集中在风能和太阳能,各有8个投资案例,但风能的投资是太阳能的两倍。外资机构对新能源的投资仍以太阳能为主,投资案例4个,投资额1.53亿美元,风能投资案例只有1个。总体而言,青科研究中心认为,目前太阳能领域,尤其是多晶硅领域,风险资本和私募股权资本大量涌入,投资机构在寻找新能源产业时,需要关注子行业是否存在产能过剩。

环保产业

2009年环保产业投资案例19起,涉及金额8576.49万美元,其中13起为当地投资机构投资,金额2807.49万美元,5起为外商投资机构投资,金额5550万美元。总的来说,地方组织在环境保护方面的投资更加积极,但投资额仍然略低。就具体领域而言,目前在环境保护领域的投资侧重于供水和固体废物处理,投资领域需要进一步扩大。

新材料产业

目前,风险资本和私募股权投资机构对新材料的投资越来越少。2009年,该领域共有11家风险资本和私募股权投资机构,总投资仅为3,018.7万美元,全部由当地机构投资。新材料的低投资在一定程度上反映了该领域仍然“不受欢迎”,投资估值水平相对较低。然而,随着战略性新兴产业各项政策的相继出台,该产业未来发展空间广阔,值得风险投资和私募股权的关注和进入。

2009年,除上述行业外,风险投资和私募股权投资机构还投资了大量医药和生物工程企业,共投资42起,总金额3.23亿美元。其中,地方机构投资案例31起,投资金额2.45亿美元,占主体地位。

总之,目前,一些风险资本和私募股权投资机构一直活跃在战略性新兴产业中。地方风险投资机构和私募股权投资机构在投资案例和投资金额上都超过了外国风险投资机构和私募股权投资机构,为战略性新兴产业企业的发展提供了股权融资,发挥了重要作用。在各种国家政策的支持下,更多的投资机构将涌入这一领域。然而,战略性新兴产业的发展是一个长期的过程。虽然风险投资和私募股权投资机构的投资热情很高,但他们也应该冷静思考。在展望新产业无限发展前景的同时,也应理性应对产业发展初期面临的各种风险,如技术研发能力薄弱、部分行业产能相对过剩等。风险资本和私募股权投资机构只有聚焦自身优势,选择正确的进入时机,坚持原则,才能寻求发展,在战略性新兴产业的崛起和繁荣中走得更远。

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